Про работу в Leech Protocol, web3-рынок и инвестирование
«Самая менее рискованная стратегия в DeFi — стейкинг нативного токена сети»
Николай О, Leech Protocol
31 мая
«Самая менее рискованная стратегия в DeFi — стейкинг нативного токена сети»
Про бэкграунд
У меня междисциплинарное образование. Я специалист по соцработе, но магистратуру заканчивал по истории. Всегда был уклон в экономические и социальные теории. Курсовые и дипломы писал именно по этим темам. Еще во время учебы работал финансовым советником в одной конторе. Это был хороший опыт с точки зрения знакомства с рынком, но с точки зрения знакомства с работодателем — не очень. Позже стал работать в другой компании — уже маркетинговой. Был инвестиционным советником. Помогал инвесторам находить проекты, а людям — инвестировать. Вынес из этого хороший опыт и навыки: научился рассчитывать прибыль и строить финансовую модель.
Крипта появилась в моей жизни, когда я был в маркетинге. Работодатели начали платить в USDT. Но я всё время считал, что это скам. Поэтому быстренько переводил стейблы и выводил в фиат.
Когда начался локальный дамп от ковид-кризиса, я понял, что
Тогда я сначала купил биткоин. Потом узнал про DeFi и с тех пор начал глубже и глубже погружаться в сферу.
Уже 3 года я фултайм в крипте, а именно в DeFi. Инвестирую свои деньги туда и зарабатываю на этом. Сейчас еще параллельно работаю в Leech Protocol. Составляю стратегии и работаю DeFi-рисерчером.
Про Leech Protocol
Это йелд-агрегатор, который сейчас находится на этапе закрытой беты. Мы будем разрабатывать стратегии, автоматизировать их, упаковывать в волты и зарабатывать на этом комиссии. Например, приходит человек, который хочет инвестировать свои средства просто и без лишних телодвижений, — тогда он сможет закинуть их в омнипул, который у нас будет, и его средства будут автоматически распределяться в зависимости от риска по разным стратегиями.
Я непосредственно занимаюсь поиском таких стратегий, представляю их концепции и описываю логику. Потом мы с разработчиками пытаемся реализовать их и проводим симуляции, чтобы оценить риски.
Симуляции происходят на Python. Нам их пишет разработчик. Заранее мы обсуждаем параметры для симуляции. Например, газ, модель ребалансировки и так далее. Потом смотрим, есть ли смысл в этих стратегиях. Если да, то запускаем стратегию в Мейннет и тестируем по-боевому. Ограничиваем капасити для волта — определяем, что в него смогут зайти не больше, чем на $100. А дальше капасити увеличиваем и тестируем снова.
Сейчас мы работаем на Avalanche, Ethereum и BNB Chain. Потом будут реализованы Arbitrum и Optimism. Но вообще добавлять сети будет просто: если мы увидим, что где-то есть ликвидность или стратегия, которую мы захотим реализовать, то на это уйдет максимум неделя.
Его деньги распределяются по разным чейнам, где эти стратегии будут работать. Например, Arbitrum или Optimism. В Optimism часть депозита идет на проект Velodrome Finance, а в Arbitrum — на Trader Joe. Часть идет на лендинг-протокол Aave с позицией шорт по токенам OPT и ARB. А на Velodrome и Trader Joe встаем в позицию ликвидити провайдер — представляем ликвидность в пулы ARB/USDC и OPT/USDC. Получается 4 позиции: две нейтральные, где при росте или падении токенов OPT и ARB стоимость депозита не меняется, но мы продолжаем зарабатывать комиссии и реварды с пулов.
Под капотом там и мосты, и свапы, и контракт для реинвеста, в том числе для ребалансировки, — на случай, если актив сильно упадет или сильно вырастет, нужно будет в позицию подавать обеспечение, чтоб тебя не ликвидировали. Лично я не вижу рисков в DeFi. Только в мостах, потому что их взламывают. Еще сама их концепция в целом — дополнительный риск. Если есть возможность иметь нативный актив в сети, то я предпочту это. Предоставлять ликвидность в мост я стану в последнюю очередь. Много векторов атаки именно с точки зрения экономики.
Мне кажется, со времени появляется насмотренность и опыт быстрых проверок на скам. Потом ты просто с ходу понимаешь, на сколько это хороший или плохой проект. В остальном все риски — они экономические, например, риск ликвидации. Но если ты о нем знаешь, то для тебя это уже практически не риск, потому что ты можешь контролировать свою позицию и продумывать план действий. То же самое с impermanent loss — если ты знаешь, что это, значит ты знаешь, как с этим работать. Если опыта не было, то надо хеджироваться.
Про инвестиционные стратегии в DeFi
Самая менее рискованная стратегия в DeFi — это стейкинг нативного токена сети. В Cosmos самые нормальные примеры стейкинга: закинул токены ATOM, делегировал валидатору, и пускай они там работают. Это максимально безопасно, там понятная доходность, и она не скачет. Это если токен к токену, а не USDT к доллару.
Предоставление ликвидности в лендинг-протоколах — только проверенных. Тут безопасность обеспечивается тем, что твои действия просты, как и принцип работы протокола. Такие протоколы не сильно подвержены экономическому эксплойту, просто потому что те, кто делают эксплойт, делают их с использованием тех же лендинг-протоколов. Не целесообразно ломать инструмент, которым ты пользуешься. Поэтому Aave защищен от хакеров. Единственно, что в лендинг-протоколах не большая доходность.
Предоставление ликвидности в одном активе — как вариант. Это менее рисково, потому что там нет impermanent loss.
Пулы ликвидности, где используются равноценные активы, — то есть пулы ликвидности со стейбл-пулами и пулы, где с одной стороны базовый актив, а с другой — его вариация ликвидного стейкинга. Там уже небольшой impermanent loss, появляется более интересная доходность, а риски остаются незначительными.
Пулы ликвидности с активами, имеющими разную волатильность. Например, ETH/USDC — эфир всегда волатильный, а стейбл — нет, поэтому impermanent loss обеспечен.
Составные стратегии, где вы берете взаймы активы на лендинг-протоколе и кладете их в фарминг. Протоколы с деривативами. Например, Beefy Finance. Это протокол, с которыми прям надо разобраться. Риски там специфические — не просто impermanent loss и всё, что на слуху. Это уже более глубокое погружение в DeFi.
Существуют изи DeFi-волты и стратегии, а также йелд-оптимайзеры. В принципе тоже риски могут сильно различаться. В Beefy можно подобрать пул, где риски маленькие, а есть те, где они будут большие. У этого слоя протоколов есть проблема — простому пользователю не понятно, как это работает внутри. Плюс, если у вас в стратегии задействовано 10 протоколов, то считайте, что риски взлома смарт-контракта умножаются на 10. Это такие отчасти более рискованные, но очень простые способы инвестирования.
Про опыт инвестирования
Я уверен, что база, которая обязательно должна быть перед инвестированием, — личные финансы. Пока вы не разберетесь, как выстраивать свой кэш-пул и уделять время инвестициям, копить деньги и считать расходы/доходы — в инвестициях делать нечего. Как только вы этому научились, можете строить и делать что угодно, потому что вместе с базой будет понимание вашего риск-профиля и тех рисков, на которые вы готовы пойти.
Для личных финансов я строю таблички Google и Excel. У меня определенный фетиш на это, использую их везде — где нужны или не нужны.
Мой главный ориентир — таблица балансов, где прописываются активы и пассивы. Например, квартира или доля в бизнесе, сколько денег залочено в DeFi, какие есть кредиты или долги. Это все нужно прописать и посчитать. Так появится понимание, выросли твои финансы за какой-то промежуток времени или нет. А если да, то на сколько.
У меня есть разные подходы к тестированию. Первый — если мне нравится протокол, я могу закинуть на него $10 с тестового кошелька, а потом вернуться посмотреть, что с ними стало. Второе — если я планирую закинуть существенную сумму, то там поможет не столько тест, сколько рисерч. Я изучаю проект, могу даже построить таблицу и посчитать реальный APR, на который я буду рассчитывать.
Новичкам, которые хотят заниматься подобным, советую наработать опыт в DeFi и просто найти работодателя. Меня, например, нашли сами — им мою кандидатуру порекомендовали инфлюенсеры, которые знают меня как DeFi-рисерчера. Опыта набраться несложно — надо просто заносить деньги в пулы. С практикой придет и понимание, как это работает.
Чтобы понять, хороший протокол или нет, надо читать документацию. В 90% случаев в ней всё написано. Если нет, то идите в сообщество и спрашивайте админов. Но на практике, конечно, только закинув свои деньги в протокол, вы сможете понять, как это работает. В общем, теория и практика, а дальше всё станет понятно.
У меня обычно 4-5 крупных стратегий, которые я постоянно использую. Основная — это лендинг-протокол + стейбл-фарминг. Я беру базовые активы, которые наращиваю и накапливаю. Допустим, ETH. Цель стратегии — набрать как можно больше ETH к следующему циклу. Я кладу эфир в Aave в качестве обеспечения, беру стейблы взаймы и использую их для фарминга. В этой стратегии я исключаю impermanent loss и получаю среднюю доходность на стейблы в 13%.
Когда мне нужно собрать реварды, я их собираю, перевожу в ETH, добавляю их в Aave и беру взаймы уже чуть больше стейблов, а потом снова их фармлю. Так у меня обеспечение в ETH растет, и вместе с этим я увеличиваю количество стейблов, которые фармлю. Если эфир начинает падать, я вынимаю стейблы, возвращаю их в протокол, а себе возвращаю безопасную позицию, в которой меня не ликвидируют. Если всё сильно начнет падать, то я верну все стейблы, оставлю эфир себе и спокойно буду сидеть с ним. Почти любая стратегия в DeFi использует лендинг-протокол, и если вы хотите увеличить эффективность своего капитала, то вам не обойтись без них.
Я использую много протоколов. Основные: Aave для сетей Ethereum, Arbitrum, Optimism и Venus — для BNB Chain. Еще использую протокол Sentiment. Это проект, который использует кредитный аккаунт. То есть вы не берете займ под залог, а берете на свой залог плечо внутри аккаунта и внутри него же фармите в пулах, которые у этого аккаунта в вайтлисте находятся.
Сейчас также активно использую проекты ve(3,3) — там сейчас неплохо идет стейбл-фарминг. Использую Tarot Protocol. Там бывают довольно интересные проценты, но с ними нужно аккуратными быть, потому что они не всегда совпадают с действительностью. И конкретно в этом проекте не принимают больше депозиты. Если вы закинете в волт тысяч десять, то доходность тут же упадет в несколько раз. Но волтов и сетей там много.
Я не использую никакие йелд-агрегаторы, потому что эти стратегии реализую сам в ручном режиме. Конечно же, пользуюсь Uniswap — там у меня лежат основные пулы с ETH и BTC, в которые я докидываю раз в месяц.
Про Web3 рынок и опционы
Я сторонник модели Stock-to-Flow и, честно говоря, думаю, что после следующего халвинга биткоин будет стоить $100к. А потом — даже больше.
Рынок опционов — интересная вещь. Там можно построить много стратегий. Правда доходность небольшая, но зато стабильная и по-настоящему нейтральная. Поэтому сейчас я интересуюсь опционами: читаю про них, пытаюсь понять, какие стратегии там можно использовать.
Рынок процентных ставок — тоже хорошая вещь по доходности.
Ты можешь взять, например, свой stETH от Lido, который тебе дает доход, и продать его авансом. Допустим, ты знаешь, что за год он принесет тебе 4%, и кто-то хочет эти проценты у тебя купить. Тогда ты продаешь их, получаешь кэш и спокойно гуляешь с обычным ETH и заранее полученной доходностью.
Ты можешь взять, например, свой stETH от Lido, который тебе дает доход, и продать его авансом. Допустим, ты знаешь, что за год он принесет тебе 4%, и кто-то хочет эти проценты у тебя купить. Тогда ты продаешь их, получаешь кэш и спокойно гуляешь с обычным ETH и заранее полученной доходностью.
Сейчас в DeFi много протоколов, специализирующихся на этом рынке. Мне кажется, когда доходности на бычке значительно вырастут, мы увидим много интересных стратегий с использованием этих протоколов и большой интерес к таким токенам.
Использовать опционы именно в крипте — гораздо интереснее. Крипта позволяет более эффективно и быстро реализовывать стратегии с меньшими затратами на посредников или на клиринг, который нужен только в тредфай.
В DeFi много волтов, построенных на опционах. То есть там, где ты являешься провайдеров ликвидности, которая создает рынок опционов. В теории они работают на трендах. Если ты видишь, что тренд бычий, — заходишь в волт и получаешь доходность за то, что оказался на бычке. То же самое с медвежкой и флетом. Плюс, ты провайдер ликвидности, а значит можешь сколько угодно сидеть и ждать смены тренда или подтверждения тренда. Даже если будет просадка, сможешь высидеть и забрать свое, когда тренд вернется в нужное русло.
Буткемп: DeFi-аналитик
От reddit-дегена до Dune-гуру.
Поделиться
Вам может понравиться
Инфа уже у менеджера
Выйдем на вас быстрее шести подтверждений последнего блока Ethereum
Интересно погрузиться в крипту?
Поможем выбрать буткемп!
или
Или свяжитесь